原油期貨交易入門：我國原油期貨合約規則、開戶條件

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        原油是全球最重要大宗商品之王，并且是期現貨成交額最高、貿易量最大的商品，甚至現貨成交額超過所有金屬材料的總合。

        這幾年國際和國內市場原油價格波動增加，需要多了解原油相關知識和期貨規則。

        原油期貨交易合約

        國際市場歐美上市的原油期貨是輕質低硫原油期貨合約；我國上市的是中質含硫原油期貨合約，合約單位都是1000桶/手。

        INE上海國際能源交易中心——原油期貨SC合約
        

         我國原油期貨交易參數：

         原油期貨合約規格:1000桶/手，最小變動價位0.1元/桶
         合約交割月份為最近1-12月的連續月份合約。
         最后交易日：合約交割月份前一月份的最后一個交易日。 
         交割日期：最后交易日后連續五個工作日。

         原油期貨手續費的交易所標準是20元/手，平今倉免費。

         期貨合約的交易保證金比例一般為5%-15%，期貨公司會在此基礎上加收3-5個點的保證金比例，因此投資者交易一手原油期貨要支付的保證金要高于交易所保證金標準，另外交易所保證金比例可能隨市場調整。

         原油期貨是T+0的交易，當天買進當天就能賣出，隨著合約到期日的臨近，要注意自然人限倉規定。

         每次最小下單數量為1手，1000桶1手，每次最大下單數量為500手。

         交易時間：交易日上午9：00－10：15，10：30－11：30，下午1：30－3：00和交易所規定的其它時間

         連續交易時間，每周一至周五21：00－次日2：30，法定節假日前一個工作日（不包括周六、周日）的連續交易時間段不進行交易。

         原油與成品油市場

         油價與庫存具有較強的反相關性，供應具有較大不確定性，供應預期下調主要來自地緣事件影響；高油價抑制消費需求，結合基本面和國際市場形勢，宏觀經濟，期貨市場走勢等因素來進行油價的判斷。

         原油通常需要加工成為成品油才能供終端使用；成品油六成以上用于交通運輸行業。在交通能源需求中，汽油/柴油/航煤/燃料油/天然氣/電力各占41%/37%/8%/8%/4%/1%。因此交通行業更大程度影響油品需求節奏。

         目前我國已經上市的石油類期貨品種，有原油期貨，燃料油期貨，石油瀝青期貨，低硫燃料油期貨，液化石油氣期貨；

         正在籌備上市的有汽油期貨，柴油期貨，天然氣期貨等。

         我國原油期貨開戶條件

         按上海國際能源交易中心的適當性要求，我國原油期貨開戶個人有50萬元門檻，企業戶是100萬元門檻。

         個人開通原油期貨交易權限的條件：

         1、滿足申請編碼前5個交易日50萬人民幣或等值外幣驗資合格；
         2、10筆真實交易記錄，或者是10天20筆的仿真交易記錄
         3、中國期貨業協會考試滿足80分以上；
         4、無不良誠信記錄，開戶滿足C4的風險測評承受能力
        
         還有豁免政策條款，可以免驗資或免考試等：

         1、一年內有50個商品期貨交易日記錄，免入驗資和考試，可直接進行申請開通，

         2、開過股指權限可以直接開原油，開過其他10萬門檻品種可以免考試

         3、專業投資者和做市商等可以免驗資免考試，直接開通原油權限。

         普通開戶滿足18--70歲無不良誠信記錄就可以，網上就可以開戶，如果滿足豁免要求，原油期貨也可以網上考，不用到現場考試。

         原油基礎知識、原油現貨市場

         全球總產量約1億桶/日，按Brent100美元/桶計算，年貿易額3.6萬億美元。約相當美國GDP七分之一，中國GDP四分之一。
         
         全球有兩百多種根據產地及品質劃分的不同種類原油：

 

         不同地區的原油采用不同的基準價格：


        全球基準價格相互聯動：

     

         WTI Midland -Cushing 反映產區Permian至物流中心運輸成本。若產量高于運能，出現管容瓶頸將導致產區貼水走弱

         WCS –WTI Cushing反映加拿大原油相對WTI強弱。如果加拿大至美國原道管道中斷，將導致WCS貼水走弱

         WTI Cushing –ICE Brent 為美歐基準原油跨區價差。若兩地價差大于陸運+海運物流成本，將產生出口套利空間。與美國原油出口量相關性較高，價差受庫欣庫存變動和管道運輸費用影響

         WTI Houston -Midland 反映產區至消費區直接運輸成本。若兩地價差小于Midland-Cushing與Cushing-Houston之和，將出現物流套利空間

         WTI Houston -Cushing 反映煉廠消費區及進出口地區與交割地管道物流成本。是WTI-Brent跨區價差波動重要來源

         Brent -WTI Houston 反映北海至美灣海運成本，主要受航運費率影響。WTI Houston相對更好反映美國原油海運出口地實際價格，可作為WTI Cushing的替代參考現貨基準。

         基于收支角度的油價訴求

         


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